11.12.2025 09:56
03.07.2013
Gamax Management: Onlinehandel boomt, E-Commerce-Anbieter profitieren
Köln, den 03.07.2013 (Investmentfonds.de) -
Moritz Rehmann, Portfoliomanager des Gamax Funds Junior (ISIN LU0073103748)
Nach Einschätzung des Fondsmanagements des Gamax Funds Junior
verfügen E-Commerce-Unternehmen auf Jahre hinaus über ungetrübt
gute Wachstumsaussichten. „Dem Marktforschungsinstitut Forrester
Research zufolge wird der Onlinehandel in den USA 2013 um
13 Prozent wachsen“, erläutert Moritz Rehmann. Für Europa sieht
der Portfoliomanager langfristig noch bessere Perspektiven.
„Hier soll der Umsatz dieses Vertriebskanals nach 112 Mrd. € im
Jahr 2012 auf 191 Mrd. € im Jahr 2017 anwachsen“, so Rehmann. Dies
entspräche einem Zuwachs von rund 71 Prozent innerhalb von fünf
Jahren. Insgesamt hat der Onlinehandel zwar noch immer einen ver-
schwindend geringen Anteil am Einzelhandelsumsatz. Marktschätzungen
gehen jedoch davon aus, dass der Anteil bis 2017 sowohl in den USA
(derzeit 8 Prozent), als auch in Einzelmärkten wie Deutschland
(derzeit 7 Prozent) auf 10 Prozent zulegen kann.
Moritz Rehmann, Portfoliomanager des Gamax Funds Junior (ISIN LU0073103748)
Nach Einschätzung des Fondsmanagements des Gamax Funds Junior
verfügen E-Commerce-Unternehmen auf Jahre hinaus über ungetrübt
gute Wachstumsaussichten. „Dem Marktforschungsinstitut Forrester
Research zufolge wird der Onlinehandel in den USA 2013 um
13 Prozent wachsen“, erläutert Moritz Rehmann. Für Europa sieht
der Portfoliomanager langfristig noch bessere Perspektiven.
„Hier soll der Umsatz dieses Vertriebskanals nach 112 Mrd. € im
Jahr 2012 auf 191 Mrd. € im Jahr 2017 anwachsen“, so Rehmann. Dies
entspräche einem Zuwachs von rund 71 Prozent innerhalb von fünf
Jahren. Insgesamt hat der Onlinehandel zwar noch immer einen ver-
schwindend geringen Anteil am Einzelhandelsumsatz. Marktschätzungen
gehen jedoch davon aus, dass der Anteil bis 2017 sowohl in den USA
(derzeit 8 Prozent), als auch in Einzelmärkten wie Deutschland
(derzeit 7 Prozent) auf 10 Prozent zulegen kann.
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Branchenführer mit starken Markennamen wie Google und Amazon haben
nach Auffassung Rehmanns die besten Voraussetzungen, um vom wachsenden
Internetshopping zu profitieren. „Beide Konzerne stehen im Zentrum
eines grundlegenden Umbruchs“, so der Fondsmanager. Google profitiere
von der Neuverteilung des Marktes für Werbeanzeigen, während Amazon
den Onlinevertrieb an Endkonsumenten dominiere.
Fundamentaldaten bestätigen Branchen-Aufwärtstrend
Die Aktien beider US-Konzerne erreichten zuletzt neue Allzeithochs.
Eine Börsenblase wie zur Jahrtausendwende kann der Gamax Fondsmanager
dennoch nicht erkennen. „Der Markt ist gereift und die Unternehmen
haben erwiesenermaßen tragfähige Geschäftsmodelle entwickelt“, so
Rehmann. „Wachstumsstarke Marktführer wie Google sind außerdem mit
einem bereinigten KGV von rund 15 erstaunlich niedrig bewertet“.
Eine Sonderstellung nimmt Rehmann zufolge Amazon ein. Das Unternehmen
operiere aufgrund umfangreicher Zukunftsinvestitionen mit sehr hohen
Gewinnmultiplen. Diese Bewertung sei allerdings auch gerechtfertigt,
insbesondere weil der US-Konzern mit seinen E-Readern bzw. mit dem
digitalen Vertrieb von Büchern einen chancenreichen Wachstumsmarkt
erobere.
Im E-Commerce-Sektor räumt Moritz Rehmann außerdem Anbietern von Bezahl-
lösungen wie Ebay (Paypal) und führenden Plattformen für Reisen und Hotels
wie Expedia oder Priceline gute Kurschancen ein. „Deutschlandweit nutzte
im vergangenen Jahr bereits jeder dritte Verbraucher das Internet für
Buchungen – 2006 lag dieser Anteil erst halb so hoch“, erläutert der
Portfoliomanager.
Trends in überdurchschnittliches Wachstum ummünzen
Für das Portfolio des Gamax Funds Junior spüren Dr. Jan Ehrhardt
und Moritz Rehmann gezielt Einzelwerte auf, die solche lang anhal-
tenden Trends in überdurchschnittliches Wachstum ummünzen können.
Neben führenden E-Commerce-Anbietern zählen hierzu momentan auch
ausgewählte Medienunternehmen. Die Portfoliomanager engagierten
sich früh bei Kabel Deutschland. Neben der Deutschen Telekom kann
das Unternehmen als bundesweit einziger Anbieter im großen Stil
Hochgeschwindigkeits-Zugänge für das Internet anbieten. Zudem
partizipiert die Gesellschaft unmittelbar an der zunehmenden Ver-
breitung hochauflösender TV-Programme, deren Übertragung große
Datenvolumina erfordert. Darüber hinaus erprobt Kabel Deutschland
den Ausbau besonders leistungsstarker städtischer WLAN-Netze.
„Bei derart vielversprechenden Perspektiven sieht man eine
potenzielle Übernahme mit einem lachenden und einem weinenden Auge“,
kommentiert Moritz Rehmann den aktuellen Bieterwettstreit zwischen
Vodafone und Liberty Media um das deutsche Unternehmen. Die positive
Entwicklung von Aktien wie Kabel Deutschland, Google und Amazon zeige
indessen, dass sich mit Trendinvestments selbst in konjunkturell
schwierigen Phasen sehr gute Ergebnisse erzielen lassen.
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Rehmann merkt an, dass ein Investment in Zukunftsunternehmen nicht
mit erhöhten Kursschwankungen einhergehen muss. So achten die Port-
foliomanager bei der Selektion wachstumsstarker Markenunternehmen
auf einen risikodämpfenden Branchenmix. Im Gamax Funds Junior waren
die Bereiche E-Commerce und Medien zuletzt mit 8,2 bzw. 6,5 Prozent
gewichtet. Die Beimischung defensiver Sektoren wie Nahrungsmittel
und Konsumgüter, die vom zunehmenden Wohlstand in den Schwellenländern
profitieren, verleiht dem weltweit anlegenden Aktienfonds eine
insgesamt ausgewogene Portfoliostruktur.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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