16.12.2025 04:16
28.01.2013
MainFirst: Behavioural Finance - der Fluch von Blackberry & Co.
Köln, den 28.01.2013 (Investmentfonds.de) -
Florian Esterer, Portfolio Manager bei MainFirst Asset Management
Florian Esterer, Portfolio Manager bei MainFirst Asset Management, gibt
einen Einblick in die Erkenntnisse der Behavioural Finance:
Das Forschungsgebiet der Behavioural Finance, das Psychologie und
Finanzwissenschaften verbindet, brachte viele wichtige Erkenntnisse hervor.
So analysierten die Psychologen Kahnemann und Tversky, wie sich unser Befinden
ändert, wenn sich unser Vermögen verändert. Die erste Erkenntnis war, dass
sich Menschen auf die Veränderung ihres Vermögens gegenüber einem vorherigen
Zeitpunkt fokussieren. So wird der Erfolg einer Aktie daran gemessen, wie sie
sich entwickelt hat, seitdem man das letzte Mal den Aktienkurs überprüft hat.
Des Weiteren wurde festgestellt, dass Verluste weit stärker empfunden werden
als Anlageerfolge.
Florian Esterer, Portfolio Manager bei MainFirst Asset Management
Florian Esterer, Portfolio Manager bei MainFirst Asset Management, gibt
einen Einblick in die Erkenntnisse der Behavioural Finance:
Das Forschungsgebiet der Behavioural Finance, das Psychologie und
Finanzwissenschaften verbindet, brachte viele wichtige Erkenntnisse hervor.
So analysierten die Psychologen Kahnemann und Tversky, wie sich unser Befinden
ändert, wenn sich unser Vermögen verändert. Die erste Erkenntnis war, dass
sich Menschen auf die Veränderung ihres Vermögens gegenüber einem vorherigen
Zeitpunkt fokussieren. So wird der Erfolg einer Aktie daran gemessen, wie sie
sich entwickelt hat, seitdem man das letzte Mal den Aktienkurs überprüft hat.
Des Weiteren wurde festgestellt, dass Verluste weit stärker empfunden werden
als Anlageerfolge.
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Man stelle sich nun eine Aktie vor, die eine erwartete Rendite von 8% pro Jahr und
ein erwartetes Risiko von 15% aufweist. Wenn man den Aktienkurs nach einer Minute
wieder abfragt, beträgt die Wahrscheinlichkeit einer tieferen Notierung fast 50%.
Wird dies einen Tag lang wiederholt, macht man 241 gute und 239 unerfreuliche
Erfahrungen, was einen sicherlich emotional stark belasten würde.
Was man bei einem solchen Vorgehen spürt, ist die Volatilität der Aktie und nicht deren
Rendite. Die Wahrscheinlichkeit, positive Renditen zu beobachten, liegt schon deutlich
höher, wenn der Aktienkurs nur einmal im Monat überprüft wird. Sie liegt dann bei
55,9%. Am besten wäre ein Check nur alle 5 Jahre, dann würde man nur in 8,1% aller
Fälle einen Verlust feststellen müssen.
Zusätzlich führt ein häufiges Auseinandersetzen mit den Anlagen zu finanziellen
Fehlentscheidungen, denn Investoren tendieren dazu, gute Investitionen zu früh und
schlechte Investitionen zu spät zu verkaufen. Studien zeigen, dass dieses Verhalten
aktive Investoren bis zu 3% Performance pro Jahr kostet. Auch professionelle
Investoren, die für Banken Eigenhandel betreiben, neigen zu diesem Verhaltensmuster
und vergeben dadurch bis zu 1,5% an jährlicher Performance. Im Gegensatz dazu,
begehen Personen, die sich nicht von Emotionen leiten lassen können, weil sie klinische
Schädigungen in den betroffenen Gehirnregionen erlitten haben, Studien zufolge diese
Fehler nicht. Nicht zuletzt gilt es auch zu beachten, dass durch häufiges Reagieren auf
Kursänderungen Handelskosten entstehen, die immer dem eigenen Nutzen
entgegenlaufen.
Ausgehend von der ursprünglichen Frage stellen wir fest, dass für den Investor die
Möglichkeit, immer Zugriff auf den aktuellen Aktienkurs zu haben, eher ein Nachteil ist,
denn es leidet das persönliche Wohlbefinden und es entstehen zudem finanzielle
Verluste. Die großen Nutznießer jederzeitiger Zugriffsmöglichkeiten sind primär
Anbieter, welche entsprechende Hard- und Software vertreiben, sowie die
Finanzinstitute, welche durch Käufe und Verkäufe Gebühren vereinnahmen.
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Unser Instinkt veranlasst uns häufig, die aktuellen Probleme viel wichtiger zu nehmen
als sie wirklich sind. Sie fokussieren unsere Aufmerksamkeit und veranlassen uns
sofortige Maßnahmen zu ergreifen. Denn das aktuelle Problem wird als sehr wichtig
eingestuft und erfordert unsere ganze Energie. Zusätzlich zu den beschriebenen
emotionalen Kosten und eventuellen Fehlentscheiden entstehen Opportunitätskosten.
Denn die Zeit, die wir mit Krisenmanagement verbringen, könnten wir besser
verwenden, um andere Firmen zu analysieren, bessere Anlagestrategien zu entwickeln
oder nicht zuletzt mehr Zeit mir der Familie zu verbringen.
Daraus folgt: Emotionen sind ein schlechter Ratgeber. Für die meisten Investoren, seien
es Kleinanleger oder institutionelle Anleger, ist es sinnvoll, möglichst wenig den eigenen
Emotionen zu folgen. Ein Portfolio, mit dem man seine mittel- und langfristigen Ziele
erreichen will, sollte man in Ruhe für sich arbeiten lassen. Wer trotzdem nicht
widerstehen kann und bei Kursschwankungen reagieren möchte, sollte vor einer
Transaktion zumindest noch einmal darüber schlafen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
